刚刚，央行又“定向降息”了！

据金融时报消息，记者从中国人民银行获悉，央行决定于2020年7月1日起下调再贷款、再贴现利率。

其中，支农再贷款、支小再贷款利率下调0.25个百分点，调整后，3个月、6个月和1年期支农再贷款、支小再贷款利率分别为1.95%、2.15%和2.25%。再贴现利率下调0.25个百分点至2%。


央行网站截图

此外，央行还下调金融稳定再贷款利率0.5个百分点，调整后，金融稳定再贷款利率为1.75%，金融稳定再贷款（延期期间）利率为3.77%。

这是央行今年第二次下调再贷款利率。今年以来，再贷款、再贴现发挥了重要作用。新冠肺炎疫情以来，央行推出了3000亿元抗疫专项再贷款和1.5万亿元普惠性再贷款再贴现。央行副行长潘功胜此前介绍，截至5月30日，3000亿元的专项再贷款政策直接为防疫保供企业提供贷款，7400家企业已经发放了贷款2800亿元，余下200亿元额度给了湖北。这些贷款的加权平均利率是2.49%，财政贴息后，企业实际融资利率是1.25%。运用再贷款、再贴现专用额度支持金融机构累计发放优惠利率贷款4800亿元。



央行为何年内二度下调再贷款利率
什么信号？

1、货币政策更注重精准度和有效性

民生银行首席研究员温彬表示，再贷款、再贴现是直达实体经济的货币政策工具箱的重要组成部分，下调支农、支小再贷款利率及再贴现利率，有利于降低银行从央行获取资金的成本，进而带动三农、小微企业等群体的融资成本下行，提升货币政策的精准度和有效性。

光大银行金融市场部分析师周茂华认为，此次央行调降再贷款、再贴现利率属于定向“降息”，直接、精准地降低“三农”、小微企业等实体经济薄弱环节的信贷成本。而此前贷款市场报价利率（LPR）“降息”则是央行通过调降中期借贷便利（MLF）利率，引导金融机构下调贷款利率，不具有定向特征。从目前国内外环境情况看，央行更倾向于通过结构性精准调控，避免过度宽松政策导致金融乱象及局部风险集聚。

福建地区某农商行信贷部总经理则告诉21世纪经济报道记者记者，支农支小再贷款的使用有严格的领域和利率限制，虽然疫情期间央行增加了支农支小再贷款额度，但实际上银行的申请动力不强，还有很多额度未被使用。“其中原因一是小微企业需求不强，二则是因为利率限制。比如此前一年期再贷款利率获得成本为2.5%，而最高贷款利率为4.35%，银行的利差仅为1.85%，而小微企业风险高，再贷款的风险收益不够匹配，因此银行不愿去承担再贷款的风险。而随着再贷款利率下调，意味着银行的利差区间最大可以到2.1%，也是在鼓励银行更多投放给小微企业。”

“疫情期间央行增加了再贷款的额度，但是对于再贷款央行也有发放领域和利率要求，一般是当期LPR加点不超过50BP。但今年LPR利率连续下调，最新的一年期LPR利率为3.85%，如果加50BP即为4.35%。”天风证券首席银行业分析师廖志明表示，“一般来说，小微企业风险较高，在限制贷款利率的情况下，意味着银行会承担更多的信用风险，而下调再贷款利率，则可以下调银行获得再贷款的成本，使银行更有动力去发放再贷款。”



“在疫情之后，虽然央行大面积投放了流动性，但就小微企业层面而言，因为疫情影响需求和市场都出现严重不足，因此有大量资金在金融机构体内循环。另外，从小银行的角度来说，小银行尤其是村镇银行在目前的政策中还是有较多限制，很多时候不能直接享受优惠政策而需要从大银行间接获得资金，导致小银行的负债成本较高。中小银行扎根县域农村，更希望能够得到一些精准的支持政策，比如一对一给予再贷款等。”甘肃地区某村镇银行董事长表示。

此外，多位接受21世纪经济报道记者采访的分析师都表示，目前央行在进行总量控制，希望通过结构化的货币政策，将资金更加精准的导流到实体经济，防止大水漫灌和资金空转。

在近期举行的中国人民银行货币政策委员会2020年第二季度（总第89次）例会上，央行关于货币政策也有新提法。相比一季度例会，本次例会提出货币政策要兼顾可持续发展，并指出有效发挥结构性货币政策工具的精准滴灌作用，提高政策的“直达性”，继续用好1万亿元普惠性再贷款再贴现额度，落实好新创设的直达实体工具，支持符合条件的地方法人银行对普惠小微企业贷款实施延期还本付息和发放信用贷款。

“这一是意味着货币政策总量最为宽松，隔夜利率低于1%的时代将会过去，货币市场资金中枢价格会逐步回归，二是表明此后的货币政策将更加精准，如此前的两项新工具和此次的下调再贷款利率，来吸引银行加大对小微企业的信贷投放等。”廖志明表示。

2、降息、降准仍有空间

温彬表示，下阶段，要继续加大对实体经济的支持力度，继续通过降准、再贷款等方式保持流动性合理充裕，进一步调降政策利率，降低银行资金成本，引导金融机构向实体经济让利，同时严控资金空转套利，确保信贷资源用于所需领域。

光大银行金融市场部分析师周茂华认为，未来央行仍有必要通过包括降准、降息及MLF在内多种工具，根据宏观经济、市场变化灵活调节流动性，保持合理充裕，疏通货币政策传导，引导金融支持实体经济。

沪指重回3000点

7月1日，沪指盘中重回3000点，为3月11日以来首次，日内涨0.5%。深成指涨近0.9%，创业板指涨0.03%。



值得注意的是，富时中国A50指数期货涨幅扩大至3%。



有房企做股票投资收益超20亿

6月30日，老牌上市房企合生创展发布公告称，公司股权投资业务在2018及2019年度均录得净利润，认为具备作为日常主营业务的条件，因此正式纳入为主要业务。

合生透露，截至今年6月底，上市证券投资的未变现收益总额超过20亿元，未来将以稳步推进为原则，以高科技投资为主要股权投资业务之一，并逐步从房地产开发及商业地产运营商，转型为科技赋能及产业驱动的综合性投资控股平台公司。

于2016年12月，合生创展董事会通过拓展股权投资业务作为新的业务。

合生创展在公告中称，按照目前的发展趋势，基于现有的优质土地储备资源及优异的商业地产表现，在未来一段时期内，现金储备会不断提升，需要有高效的流动性管理工具为资产保值增值。作为流动性很强的股票二级市场投资，可以成为流动性管理工具之一，特别是部分优质蓝筹股，既有良好的现金分红，又具备随时变现的能力。

股权投资业务（包括一级市场私人股权投资及二级市场股票投资），特别是高新科技、医疗科技类股权投资，是公司未来战略中重要的组成部分，公司董事会相信高新科技将成为未来全球及中国发展的最重要驱动力，公司应当且必须投身其中，为长远发展做好准备。



股市涨了，楼市还会涨吗？

从今天降息的力度来看，再贷款、再贴现利率下调25个基点，金融稳定再贷款利率下调50个基点，比之前4月20日的LPR利率下调20个基点还要猛。而今年以来，再贷款再贴现额度已经达到1.8万亿。

这就意味着，后续央妈很有可能会继续加大对实体经济的支持力度，通过再贷款、再贴现等方式保持流动性合理充裕，进一步调降政策利率。

当然，根据两会和国常会要求，也会通过降准、降息及MLF等多种工具，降低银行资金成本，引导金融机构向实体经济让利。



对于楼市来说，随着大批热钱流入市场，实际上全社会的资金成本也会降低，从而引导市场利率下行，达到降息的效果。

不过值得一说的是，中国股市和楼市，这对资金池一直被认为是“相生相克”的存在，如果热钱都流入了股市，楼市还会涨吗？

对于这个问题，我们似乎只能静观其变。但有一点是可以肯定的，如果你是刚需，手里刚好揣着一笔钱，这时你一定要先考虑楼市，然后才是股市。因为股市的风险永远比楼市大。